115年 - 115 高等考試_三級_金融保險：財務管理與投資學#141737

(一)若此特別股為純特別股（永續且無轉換權） ，其合理的市場價格為多少 元？（10 分）

(二)若此特別股給予投資人可以在第 3 年年底以 1：1 的比例轉換成 E 能 源公司普通股的權利，則依據 Black-Scholes 選擇權定價模型，此可轉 換特別股的合理總價格為多少元？（15 分）

(一)請問在不考慮綜效的假設下，併購後的每股盈餘（EPS）與本益比（P/E） 分別是多少？（10 分）

(二)請從財務與企業營運的角度，解釋這場併購對主併公司（A 軟體）是 否有利？（15 分）

(一)說明展望理論（prospect theory）。（5 分）

(二)用展望理論解釋高槓桿或財務困難公司的資產替代或風險轉移行為。 （10 分）

(三)政府為推廣一企業減碳政策，採行獎勵方式：只要企業完成政府要求 事項，即可獲得現金獎勵。假設現金獎勵發放方式有兩種，第一種是 採先完成要求事項再給現金獎勵；第二種是採先給現金獎勵，但須要 在一定期限內完成要求事項，若沒在期限內完成，收回現金獎勵。在 不考量行政成本下，請以展望理論的角度，說明這兩種方式何者可能 會有較佳的達成率？（10 分）

(一)以選擇權的角度（含買權與賣權）來解釋權益價值與債券價值。 （15 分）

(二)甲公司正在進行一個投資計畫，若計畫成功，公司價值會達到$700 萬； 若失敗，公司價值會降到$100 萬。當前的公司價值為$350 萬，而流通 在外的年期短債為（面值）$200 萬。甲公司預期報酬為 10%，其市場貝他（beta）為 0.5 而市場溢酬為 8%。請問該公司的權益價值與債券 價值？（10 分）