12.借款資金之運用計畫中，下列何者銀行承擔之風險最高？
(A)購買流動資產
(B)購置固定資產
(C)替代股權
(D)償還既存債務

本題是在比較 企業借款用途不同時，銀行承擔的風險高低。原則是：
? 越像股東出資、越難回收資金 → 銀行風險越高。

風險由高 → 低 排序

1️⃣ 替代股權（風險最高）
• 企業本來應該用股東資金，但改用借款
• 公司資本結構變差
• 若經營失敗，銀行很難優先拿回資金

2️⃣ 購買固定資產
• 如機器、設備、廠房
• 投資回收期長
• 若經營不好，變現困難

3️⃣ 購買流動資產
• 如原料、存貨、營運資金
• 週轉較快，可隨營運回收
• 風險較低

4️⃣ 償還借款（風險最低）
• 用新貸款還舊貸款
• 企業負債結構可能改善
• 對銀行而言相對穩定

最終排序（銀行風險 高 → 低）

替代股權 ＞ 購買固定資產 ＞ 購買流動資產 ＞ 償還借款

? 簡單記法（考試技巧）
股 → 固 → 流 → 還

銀行評估「借款資金用途」時，主要看資金回收來源與風險：

資金用途

銀行風險

原因

(A) 購買流動資產

較低

流動資產較容易變現，可作為短期還款來源

(B) 購置固定資產

中

有實體資產，但變現速度較慢

(C) 替代股權

最高

實質上是以銀行借款取代自有資金，企業資本結構槓桿提高，銀行承擔的債權風險增加

(D) 償還既存債務

較高但通常低於 C

屬於債務重整／借新還舊，仍要看原債務及還款來源

? 考試記法

「銀行最怕拿借款去補股本」→ 替代股權風險最高。

因為企業本來應該由股東投入的資金，改成向銀行借，等於股東少出錢、銀行多承擔風險。

? 所以選 C。