3. 請由效率市場的角度分析，理性投資人從報紙資訊中挑選個股的勝算高嗎？市場效率性與投資管理策 略有關係嗎？ (6 分)

二、申論題或計算題（共 3 題，每題 10 分，共 30 分，下列計算題只寫答案，沒寫出運 算過程不予計分） 1. 甲公司於 X1 年初與 A 公司簽訂於 A 公司自有之土地上建造一棟商業大樓之合約，A 公司承諾支付甲 公司之固定對價為$2,000,000，但若該大樓於 X3 年 6 月底前完成，A 公司額外加給甲公司$200,000 之紅利。該大樓之控制係於建造期間隨工程履約義務完成程度逐步移轉予 A 公司。甲公司於合約開 始時預估建造總成本為$1,600,000。甲公司判定，以已發生成本為基礎之投入法可提供履約義務完 成程度之適當衡量結果。 甲公司於 X1 年度投入該合約之工程成本為$640,000。甲公司於 X1 年底時對於該商業大樓是否能於 X3 年 6 月底前完成並無太大之把握。 甲公司與 A 公司於 X2 年之第一季同意修改合約，改變大樓之樓層平面規劃。因此，固定對價及預期 成本分別增加 $240,000 及$200,000。甲公司判定修改合約後將提供之剩餘建造工程與已經完成工 程部分係不可區分，該合約維持為一單一履約義務。 甲公司於 X2 年度投入該合約之工程成本為$800,000，且很有把握該商業大樓能於 X3 年 6 月底前完 成，因此判定將$200,000 之紅利計入交易價格中所認列之累計收入金額高度很有可能不會發生重大 迴轉。 甲公司於 X3 年 6 月底前投入該合約之工程成本為$380,000，並且在 6 月底前完工。 試求：計算甲公司 X1 年、X2 年及 X3 年應認列該工程合約之損益金額。 (10 分)

(1)以公允價值每股$30 處分對 A 公司之全數持股。

(2)以公允價值每股$30 處分對 A 公司之 30%持股，但仍保留 10%之持股，因持股比率大幅下降，因 此喪失了對 A 公司之重大影響。甲公司將對 A 公司繼續持有之投資重分類為透過損益按公允價值 衡量之金融資產。

(3)以公允價值每股$30 處分對 A 公司之 10% 持股，但仍保留 30%之持股，持股比率雖有下降，但 仍保有對 A 公司之重大影響。

二、 申論題(共 3 題，每題 10 分，共 30 分)1.期貨交易因採保證金方式進行，且集中交易市場之交易原則與證券市場不同，致產生不同之交易 機制與風險。請簡述期貨集中交易市場運作之原則為何？對可能產生之風險，期貨交易所要求期 貨商如何進行風險管理？請簡述臺灣期貨交易所要求對交易部位之盤中與盤後風險之處理原 則？

2.部分經濟學家主張內線交易可以使尚未公開之資訊，得以較快之速度抵達市場，使資本市場更有 效率；惟目前大部分國家認為買賣雙方對於資訊取得之不對稱性，將使市場失靈。請說明我國期 貨交易法規範何種消息，於何時不得進行期貨或其相關現貨交易？若違反時有何責任？

3.為維持期貨交易及交割結算之正常運作，當結算會員不履行其結算交割義務時，期貨結算機構依 期貨交易法第四十九條規定，結算保證金、交割結算基金及賠償準備金等各相關款項之支應順序 為何？

二、申論題或計算題（共 3 題，每題 10 分，共 30 分）1. 如果持有某結構商品，是由買進一個執行價格(Exercise Price)較低的買權(Call)，以及賣出一個執行 價格較高的買權所組成。請以橫軸為標的價格，縱軸為該結構商品價值，繪出在不同標的價格下， 該結構商品價值之圖形。

2. 流動性風險通常可區分為哪兩類？請分別簡單介紹其意義。

3. 請解釋 Risk of Ruin 與 Risk of Drawdown 之間的差異。

114年 - 114-3 證券投資分析人員：投資學#136075

114年 - 114-2 證券投資分析人員：投資學#130606

114年 - 114-1 證券投資分析人員：投資學#130603

113年 - 113-2 證券投資分析人員：投資學#125782

113年 - 113-3 證券投資分析人員：投資學#125781

113年 - 113-1 證券投資分析人員：投資學#119339

112年 - 112-2 證券投資分析人員：投資學#116241

112年 - 112-1 證券投資分析人員 ：投資學#116053

111年 - 111-3 證券投資分析人員：投資學#112165

111年 - 111-2 證券投資分析人員：投資學#111445