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學習重點 掌握ESG治理分工：董事會負最終責任，重大異常或特殊情況須提報董事會。高階管理階層負責訂政策、配資源、給訓練、檢視執行有效性。永續投資研究及盡職治理調查不屬於高階管理階層應做事項。 環境政策的最低要求：內容至少應包含氣候變遷等環境議題。 理解「證券投資信託事業氣候變遷資訊揭露指引」在治理、策略及指標方面的要求，重點是管理階層職掌、氣候策略韌性要素與指標揭露內容。 區分一般揭露事項與大型投信的額外要求。引用金控政策或報告時，仍須提供補充說明。 核心觀念 一、ESG投資與風險管理的治理分工 依「證券投資信託事業證券投資顧問事業環境、社會及治理（ESG）投資與風險管理作業流程暨ESG資訊揭露實務指引」，作答時應區分最終責任與管理責任，並辨識哪些是投資流程中的實務工作。董事會居於最終監督與負責的位置。高階管理階層負責建立政策及管理機制，並提供執行所需資源。 層級應掌握的責任與工作 董事會對ESG投資與風險管理負最終責任。發現重大異常或特殊情況時，提報的最高單位為董事會。 高階管理階層訂定ESG投資與風險管理政策、架構及流程。配置充分人力資源，並給予必要之訓練。定期檢視執行措施之有效性。 投資流程中的實務工作進行永續投資研究及盡職治理調查，瞭解被投資公司是否善盡環境保護、公司治理及社會責任。這不是高階管理階層應做事項。 高階管理階層的工作是確保制度能有效運作，可用「訂、配、查」記住：訂政策架構流程、配置人力與訓練、檢視有效性。題目若把「進行永續投資研究及盡職治理調查」列為高階管理階層應做事項，應判斷為錯誤選項。 發現重大異常或特殊情況時，應立即依內部規範採取因應措施，並提報董事會。這包含「立即因應」與「向上提報」兩部分。最高提報單位是董事會，不是股東會、總經理或高階管理階層。 二、環境政策至少納入氣候變遷 金管會要求證券投資信託事業訂定環境政策時，內容至少包含氣候變遷等環境議題。「至少」代表最低涵蓋範圍，並不排除其他環境議題。 再生能源、生物多樣性及減塑都可能出現在環境政策中，但題目問「至少須包含哪一項」時，答案是氣候變遷。不能因為某選項也具有環保意義就選它。 三、氣候資訊揭露指引的目的與集團資料的運用 「證券投資信託事業氣候變遷資訊揭露指引」旨在協助投信事業強化氣候相關財務資訊之揭露。揭露內容可依治理、策略、風險管理、指標與目標等面向理解。 投信事業宜依資產管理規模，將氣候變遷相關因子納入其產品與服務策略或資產管理策略的考量。 投信事業得依金控之環境或氣候政策，將氣候變遷相關因子納入策略考量。 即使採用金控相關報告，仍應就投信事業自身情形提供補充說明。「不需要再提供任何補充說明」是錯誤敘述。 四、管理階層在氣候議題上的角色揭露 描述管理階層在評估與管理氣候議題的角色時，應包含其在下列事項的工作職掌： 氣候風險與機會評估。 策略與財務影響分析。 風險管理。 指標與目標設定。 此外，針對重大氣候風險，應揭露管理階層定期檢視目標與執行情形有效性的情形。 要注意「重大」這個限定詞。指引並未要求管理階層針對「所有氣候風險」都訂定管理政策，這類擴大範圍的敘述應判斷為錯誤。因此本概念的正確內容是「職掌」加上「重大氣候風險之定期檢視」兩項。 五、氣候策略韌性的揭露要素 描述氣候策略韌性時，應包含以下四項要素，缺一不可： 低碳轉型計畫。 依不同氣候情境之策略調整。 重大自然災害因應計畫。 氣候相關機會因子納入金融商品。 氣候策略韌性同時涵蓋轉型、情境調整、災害因應與機會運用。題目若列出這四項並問應包含哪些，答案是四項全選。 六、氣候相關風險與機會的指標揭露 揭露評估氣候相關風險與機會所使用的指標時，應提供以下三項資訊： 各產品或投資策略中，用以評估氣候相關風險與機會的指標。 投資決策時所考量之指標。 採用適合組織脈絡與能力之適當方法及指標。 這三項可以同時成立。第一項是產品或策略層次，第二項是投資決策層次，第三項關係到方法與指標是否適切。題目列出這三項時應全選。 七、一般揭露事項與大型投信額外要求 適用性質揭露或辦理事項 一般揭露事項（非大型投信額外要求）揭露評估短、中、長期氣候風險與機會之時間區間，以及鑑別氣候相關風險與機會的方法。 大型投信額外要求針對重大氣候風險，應發展情境分析之能力，以評估氣候風險對投資組合之衝擊。 大型投信額外要求宜描述高碳排相關資產或產品與服務之現況、展望，以及所屬產業受氣候轉型風險之影響。 大型投信額外要求應考量及揭露其產品與服務、資產或投資對於轉型風險及實體風險之暴險。 判斷方法：「情境分析能力」「高碳排資產」「轉型與實體風險暴險」都屬於較深入的分析，是大型投信的額外要求。「時間區間與鑑別方法」是所有投信都要揭露的基本事項。 兩種風險的區別：轉型風險來自低碳轉型過程，例如政策、法規、技術與市場變化。實體風險來自氣候變遷造成的實際物理影響，例如極端天氣與災害。 常考陷阱 把最終責任放在高階管理階層、股東或基層員工：對ESG投資與風險管理負最終責任的是董事會。 重大異常提報給總經理、高階管理階層或股東會：應立即依內部規範採取因應措施，並提報董事會。 把研究調查列為高階管理階層應做事項：高階管理階層的工作是訂政策架構流程、配置人力並給予訓練、定期檢視有效性。「進行永續投資研究及盡職治理調查」不在其中。 用其他環保議題取代最低要求：環境政策至少須包含的是氣候變遷，不是再生能源、生物多樣性或減塑。 把「重大」換成「所有」：管理階層角色的揭露包含工作職掌，以及針對重大氣候風險定期檢視有效性。「針對所有氣候風險訂定管理政策」是錯誤敘述。 韌性要素漏選：低碳轉型、情境策略調整、重大自然災害因應、機會因子納入金融商品，四項都屬於韌性要素。 指標揭露漏選：產品或投資策略指標、投資決策考量指標、適合組織脈絡與能力的方法及指標，三項都要提供。 把一般事項當成大型投信額外要求：短、中、長期時間區間與鑑別方法是一般揭露事項，不是大型投信的額外要求。 認為引用金控報告即可免補充：可以採用金控報告或依金控政策辦理，但仍須提供補充說明。看到「不需要再提供任何補充說明」，即為錯誤。 記憶口訣 「董事扛責收急報，高管訂配查」：董事會負最終責任並接受重大異常提報；高階管理階層負責訂政策、配資源與訓練、查有效性。研究調查不是高管的工作。 「韌性四件：轉、情、災、機」：低碳轉型、情境調整、災害因應、機會納入商品。 「指標三看：產品、決策、適切」：產品或策略指標、投資決策指標、適合組織脈絡與能力的方法。 「大型多做：情境、高碳、雙暴險」：情境分析能力、高碳排資產描述、轉型與實體風險暴險。時間區間與鑑別方法則是所有投信都要揭露的基本事項。