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學習重點 先看衡量目的，再判斷類別：賺錢看獲利能力，短期還債看流動性（償債能力），資產運用看活動比率，負債融資程度看槓桿與財務結構。 掌握獲利能力指標：每股盈餘、毛利率、淨利率、資產報酬率、投資報酬率及股東權益報酬率，都用來觀察企業的獲利表現。 分清利潤與營收：資產創造「利潤」的效率看報酬率；資產創造「銷售收入」的效率看總資產週轉率。 熟記公式的分母：淨利率以淨銷售額為分母，資產報酬率以資產為分母，股東權益報酬率以股東權益（淨值）為分母。 看到總負債／總資產：直接連結負債比率。它屬於槓桿或財務結構指標，衡量資產由負債支應的程度。 核心觀念 一、財務比率分類：用問題找指標 財務比率是把財務報表中相關的數字相除，用來判斷企業的財務狀況與經營成果。做分類題時，不要只看名稱裡有沒有「資產」或「比率」，要先判斷這個指標想回答什麼問題。 類別主要衡量問題常見指標 獲利能力比率企業能賺多少錢？投入的資源能產生多少利潤？每股盈餘、毛利率、淨利率、資產報酬率、投資報酬率、股東權益報酬率 流動性／短期償債能力比率企業能否償付短期內到期的負債？流動比率、速動比率 活動／經營效率（經營效能）比率企業運用資產、收回帳款的效率如何？總資產週轉率、應收帳款週轉率 槓桿／財務結構比率企業有多大程度依靠負債取得資產？負債比率 不同教材對類別的稱呼略有差異：流動性比率可歸入償債能力比率，活動比率也常稱為經營效率或經營效能比率，負債比率則常列在槓桿或財務結構類別。判斷時以衡量目的及公式為準。 另外要注意，「槓桿比率」「活動比率」「流動性比率」本身是類別名稱，不是某一個獲利指標。題目問「哪一個是獲利能力指標」時，要找具體的獲利指標，例如每股盈餘、股東權益報酬率。 二、獲利能力：從不同角度觀察賺錢表現 獲利能力指標都在衡量賺錢的表現，差別在比較基礎：有的看每一元銷售收入留下多少利潤，有的看資產或股東投入的資金能帶來多少報酬，有的則把盈餘換算到每一股普通股。 指標公式或判斷重點意義 每股盈餘（EPS）歸屬普通股股東的本期損益／加權平均流通在外普通股股數衡量每一股普通股分攤到的盈餘。 毛利率毛利／淨銷售額觀察銷售收入扣除銷貨成本後，毛利所占的比例。 淨利率淨利／淨銷售額觀察每一元淨銷售額能留下多少淨利。 資產報酬率（ROA）簡化公式為淨利／總資產觀察企業運用資產創造利潤的能力。 股東權益報酬率（ROE）簡化公式為淨利／股東權益；股東權益又稱淨值觀察股東投入的資金獲得多少報酬。 投資報酬率（ROI）投資所產生的利益與投入金額相比觀察投入資源（資產）創造利潤的效率。 實務上計算資產報酬率、股東權益報酬率時，常使用平均資產或平均股東權益。分類題先記住「報酬率屬於獲利能力」；計算題則依照題目指定的公式及資料。 舉例來說，淨利為二十萬元、淨銷售額為一百萬元，淨利率就是百分之二十，代表每一元淨銷售額可以留下零點二元淨利。毛利率與淨利率的分母都是銷售額，但分子不同，不能混用。 三、流動性：看短期償債能力 流動比率＝流動資產／流動負債。它比較短期內可運用或變現的資產，以及短期內應償還的負債，因此屬於短期償債能力指標，也稱為流動性指標。 速動比率同樣屬於短期償債能力指標。它用變現能力較高的速動資產除以流動負債，通常會排除存貨、預付款項等項目。流動比率與速動比率都在回答「短期債務有沒有資源可以償付」。企業的流動資產較多，不代表它的獲利能力較高。 四、活動比率：看資產運用與週轉效率 總資產週轉率＝淨銷售額／平均總資產，用來觀察每一元資產能創造多少銷售收入，簡化題型也可能直接以總資產為分母。應收帳款週轉率用來觀察應收帳款的收回與週轉效率。這兩者都屬於活動或經營效率指標。 「效率」這兩個字不是活動比率專用的。題目問資產創造利潤的效率時，要找投資報酬率或資產報酬率；問資產創造營收的效率時，才找總資產週轉率。銷售收入增加，淨利不一定跟著增加，所以兩類指標不能互換。 五、槓桿與財務結構：看資產的資金來源 負債比率＝總負債／總資產，也稱為負債資產比，表示企業全部資產中，有多少比例是由負債支應。例如負債比率為百分之六十，代表每一百元資產中，有六十元來自負債。 負債比率屬於槓桿比率或財務結構比率，用來衡量組織運用負債取得資產的程度。比率愈高，代表企業依靠負債的程度愈高。它不直接衡量獲利多寡，也不是專門衡量短期債務的支付能力。 常考陷阱 把類別名稱當成獲利指標：槓桿比率、活動比率、流動比率都不是獲利能力指標，每股盈餘才是。 把每股盈餘排除在獲利能力之外：每股盈餘以每股金額表示，不是百分比，但仍然是最常見的獲利能力指標。 看到「效率」就選活動比率：先確認產出的是利潤還是營收。創造利潤看投資報酬率或資產報酬率，創造銷售收入看總資產週轉率。 以為負債資產比能衡量資產創造利潤：負債資產比就是負債比率，衡量的是資金來源，屬於槓桿或財務結構，跟獲利無關。 把淨利／總資產當成淨利率：淨利率的分母是淨銷售額；分母換成總資產，就是資產報酬率。 把淨利／淨值當成淨利率：淨值就是股東權益，這個式子對應股東權益報酬率。不能因為分子都是淨利就認定是淨利率。 把淨銷售額／總資產當成獲利指標：分子是銷售收入，對應總資產週轉率，沒有直接衡量利潤。 把流動比率歸為獲利力、活動或預算比率：流動比率與速動比率都衡量短期償債能力，應選「償債比率」或「流動性比率」。 把應收帳款週轉率、速動比率、負債比率當成獲利指標：三者分別屬於活動、短期償債與槓桿類別；股東權益報酬率才屬於獲利能力。 把總負債／總資產歸為流動性或經營效能比率：它看的是整體負債融資程度，應歸為槓桿比率，不要和流動資產／流動負債搞混。 記憶口訣 「賺看利，還看流，轉看效，借看槓。」獲利看盈餘與報酬率；短期還債看流動比率、速動比率；資產運用看週轉率；用負債取得資產看槓桿。 「淨利除銷售是淨利率，除資產看資產報酬，除權益看股東報酬。」公式選項的分子常常相同，抓住分母就能快速分辨。