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學習重點 熟記流動比率＝流動資產÷流動負債，用來衡量企業以流動資產償付流動負債的能力，也就是短期償債能力。 速動比率又稱酸性測驗比率，同屬短期償債指標，但要求資產更容易變現，所以標準較嚴格。 分析交易時，先判斷分子、分母如何變動，再看原比率是否大於1，判斷比率會上升還是下降。 區分短期償債、財務槓桿、經營效率及獲利能力指標，不要看到財務比率就混為一談。 流動比率過低才表示可能週轉不靈；流動比率過高代表償債能力強，但可能有資金閒置、運用效率不佳的問題。 核心觀念 一、流動比率：衡量短期償債能力 流動比率＝流動資產÷流動負債。若以百分比表示，再乘以100%。流動比率1.15即115%，表示每1元流動負債，有1.15元流動資產可以支應。 流動資產常見項目包括現金、應收帳款及存貨；流動負債常見項目包括應付帳款及短期借款。流動比率比較的是可供短期運用的資產與短期須清償的債務，因此屬於短期償債能力指標。題目如果問「衡量企業以流動資產償付流動負債的能力」，答案就是流動比率。 分母必須是「流動負債」。若改成總資產、股東權益或總負債，都不是流動比率。也不要把「流動資產」誤認為只有現金，存貨與應收帳款通常也包含在內。 二、流動比率高低的解讀 情形代表意義可能問題 流動比率過低流動資產不足以支應流動負債短期償債能力弱，可能發生週轉不靈 流動比率過高短期償債能力強，債權人較有保障可能現金閒置、存貨積壓或應收帳款回收較慢，資金運用效率不佳 因此「流動比率過高，表示公司可能發生週轉不靈」是錯誤敘述，週轉不靈對應的是比率過低。另外，比率高也不代表一定越好，仍須注意資產能否及時變現。 三、速動比率與酸性測驗比率 速動比率＝速動資產÷流動負債，又稱酸性測驗比率。速動資產通常由流動資產扣除存貨、預付款項等項目求得；部分簡化題目只列存貨為扣除項目，應依題目提供的資產內容判斷。 存貨須經銷售，且可能還要等待收款；預付款項通常也不能直接拿來還債。因此，速動比率比流動比率更嚴格地檢視短期償債能力。速動比率與流動比率都是衡量企業的短期償債能力。 比較項目流動比率速動比率 分子流動資產速動資產 分母流動負債流動負債 是否包含存貨包含不包含 衡量目的短期償債能力短期償債能力（較嚴格） 別稱—酸性測驗比率 四、財務分析指標的分類 作答時先抓題幹關鍵字：「短期還債」找流動、速動比率；「資產運用」找週轉率；「賺錢能力」找報酬率、每股盈餘；「負債程度」找負債比率、槓桿比率。 類型常見指標判讀重點 短期償債能力流動比率、速動比率（酸性測驗比率）能否支應短期債務 財務結構、槓桿及長期償債分析負債比率、槓桿比率等負債融資程度及相關風險 活動或經營效率存貨週轉率、流動資產週轉率、應收帳款週轉率資產運用與回收效率 獲利能力銷貨報酬率、股東權益報酬率、每股盈餘企業賺取盈餘的能力或成果 負債比率＝總負債÷總資產，衡量的是財務結構，不是短期償債指標。「活動比率」也不等於流動比率；活動比率著重經營效率。流動資產週轉率雖然有「流動資產」字樣，但屬於經營效率指標，不是短期償債指標。 相關公式亦須辨認： 股東權益報酬率＝稅後淨利÷平均股東權益，比率越高，表示公司運用股東資金創造獲利的能力越佳。 本益比＝每股股價÷每股稅後盈餘。 應收帳款週轉率＝營業收入（銷貨淨額）÷各期平均應收款項餘額，此寫法為正確敘述；較嚴謹的教科書以賒銷淨額為分子，概念相同。平均餘額通常以期初、期末餘額相加後除以2。 五、分子與分母同額變動的判斷 假設原比率為A÷L，以現金償還應付帳款x元後，比率變成（A－x）÷（L－x）。現金與應付帳款同額減少，但比率不一定不變，關鍵是原比率與1的關係，且計算後的分母須大於0。 原比率分子、分母同額減少分子、分母同額增加 大於1比率上升比率下降 等於1維持1維持1 小於1比率下降比率上升 例如流動資產115元、流動負債100元，流動比率為1.15。以現金償還20元應付帳款後，變成95÷80＝1.1875，比率上升。若原本是80÷100＝0.8，同樣償還20元後，變成60÷80＝0.75，反而下降。 以現金償還應付帳款時，速動資產與流動負債也同額減少，因此速動比率須依原速動比率是否大於1另行判斷，不能只看原流動比率。 六、常見交易如何影響流動比率 以下以原流動比率大於1（例如1.15）為前提，並假設沒有其他交易影響： 交易流動資產與流動負債的變動流動比率 賒購商品存貨存貨與應付帳款同額增加下降，向1靠近 付現購買存貨現金減少、存貨增加，流動資產總額不變；流動負債不變不變 客戶償還欠款（本公司收回應收帳款）現金增加、應收帳款減少，流動資產總額不變；流動負債不變不變 發行長期負債，並用所得款項償還短期負債整體流動資產不變，流動負債減少上升 長期借款還短債須看完整交易：取得借款先增加現金，再用現金償還短債，兩步合看，現金回到原額，流動負債減少，而長期負債不屬於流動負債，所以比率一定上升。付現購買存貨則會使速動資產減少，因此可能出現流動比率不變、速動比率下降的情形。 常考陷阱 「流動比率＝流動資產÷總資產（或÷股東權益、÷總負債）」：錯，分母一定是流動負債。 「負債比率屬於短期償債指標」：錯，負債比率衡量財務結構；流動比率、速動比率、酸性測驗比率才是短期償債指標。 「速動比率與酸性測驗比率是不同指標」：錯，兩者為同一指標的不同名稱。 「流動、速動比率衡量經營能力或長期償債能力」：錯，直接衡量的是短期償債能力；也不要選籠統的「短期財務結構」。 「存貨週轉率、流動資產週轉率、銷貨報酬率可評估短期償債能力」：錯，前兩者是經營效率指標，銷貨報酬率是獲利能力指標。 「流動資產除以流動負債是槓桿比率或經營效能比率」：錯，就是流動比率。 「分子、分母同額減少，所以比率不變」：錯，須先比較原比率與1；原比率等於1時才維持不變。 「賒購存貨使流動資產增加，流動比率必定提高」：錯，應付帳款也增加；原比率大於1時，比率反而下降。 「付現購買存貨或客戶還款會提高流動比率」：錯，兩者都只是流動資產內部互換，總額不變，比率不變。 「流動比率過高，表示公司可能週轉不靈」：錯，過低才可能週轉不靈；過高代表償債能力強，但可能資金閒置。 財務報表敘述題的正確寫法：「股東權益報酬率越高，獲利能力越佳」「本益比＝每股股價÷每股稅後盈餘」「應收帳款週轉率＝營業收入÷各期平均應收款項餘額」都是正確敘述，不要誤選。 記憶口訣 「流資除流負，短債看流速；速動酸性同，存貨先剔除。」 「過低週轉不靈，過高資金閒置。」 「大於一，同減升、同加降；小於一，方向反；等於一，維持一。」 「交易先拆分子母，資產互換看總數；長借還短債，分母減、比率升。」