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學習重點 辨認內線交易：具備特定身分者，利用企業尚未公開的重大消息或秘密買賣證券，假公濟私、謀取不法利益。 掌握IPO 是首次公開發行，並區別 OTC、DJIA、S&P 500、MBO、FDI、POS 等縮寫。 區分多頭（牛市）與空頭（熊市），並記住道瓊工業平均指數才是「歷史最悠久、最廣為引用」的美國股價指數，不是那斯達克綜合指數。 理解普通股每股帳面價值的計算方式，以及存託憑證持有人權利義務與持有普通股相同。 核心觀念 一、內線交易：身分、消息與交易時點 內線交易是指具備特定身分的人，利用企業秘密或尚未公開的重大消息買賣股票，假公濟私、謀取己利的違法投資行為。題目出現企業秘密、特殊相關資訊、未公開重大消息、特定身分、謀取己利或不法利益等關鍵字，應直接判斷為內線交易。 依我國證券交易法的規範精神，可掌握下列重點： 行為人：包括董事、監察人、經理人、符合規定的大股東，以及基於職業或控制關係獲悉消息者等；從上述人員處獲悉消息的人也可能受規範，不限於公司內部員工。 消息：須為足以影響股價或投資人決策的重大消息，且已達明確程度；一般傳聞不能直接等同內線消息。 知悉與時點：行為人須實際知悉消息，並在消息尚未公開，或公開後法定禁止交易期間內進行交易。 交易：以自己或他人名義買賣均受規範，借用他人帳戶無法規避。 內線交易的違法性在於利用資訊不對稱破壞市場公平，交易結果是否實際獲利，不是判斷是否構成的唯一標準。 名詞意義判斷關鍵 內線交易特定身分者利用未公開重大消息買賣證券重點在「身分＋秘密消息＋謀取私利」 場外交易在集中交易市場以外進行的交易重點在交易場所，與是否利用秘密無關 套利交易利用不同市場或商品間的價格差異獲利重點在價差操作 外線交易非正式的學術名詞屬干擾選項 二、IPO 與容易混淆的金融縮寫 IPO（Initial Public Offering）即首次公開發行，指企業的股票首次在市場上公開向投資人發行與出售，通常透過證券交易所等市場進行，目的是募集企業發展所需資金。辨識時抓住「首次」「公開」「發行股票」「募資」四個關鍵詞。 縮寫名稱判斷關鍵 IPO首次公開發行企業首次公開發行股票募集資金 OTC店頭市場（櫃檯買賣市場）是一種市場，不是發行程序；臺灣由櫃買中心管理，屬制度化市場 DJIA道瓊工業平均指數股價指數 S&P 500標準普爾五百指數股價指數 MBO管理階層收購由公司經營團隊收購公司股權 FDI外國直接投資跨國設廠、併購等直接投資 POS銷售時點系統零售業結帳與銷售資料管理系統 三、多空頭市場 牛市＝多頭市場：股市或經濟呈現長期上漲的向上趨勢，市場氣氛樂觀。熊市＝空頭市場：股市或經濟呈現長期下跌的向下趨勢，市場氣氛悲觀。多空頭描述的是一段期間的整體趨勢，而非單日漲跌。 四、美國主要股價指數 指數核心特色考試辨識重點 道瓊工業平均指數（DJIA）由具代表性的美國大型績優股組成，採價格加權歷史最悠久、最廣為引用的美國股市指數 那斯達克綜合指數涵蓋那斯達克市場上市的股票，科技股比重高以科技股為特色；說它「歷史最悠久、最廣為引用」是錯誤敘述 標準普爾五百指數（S&P 500）涵蓋美國五百家大型企業，採市值加權觀察美國大型股整體表現的重要指標 五、普通股每股帳面價值 每股帳面價值是把帳面上屬於普通股股東的權益，平均分攤到每一股普通股： 普通股每股帳面價值＝業主（股東）權益÷普通股流通在外股數 基本題型直接用「業主權益除以所有股東持有的普通股股數」即可，此敘述正確。若公司另有特別股，應先扣除屬於特別股的權益再計算。 例：股東權益一千萬元，流通在外普通股一百萬股，每股帳面價值為十元。帳面價值不同於股票面額、市價及每股盈餘；每股盈餘的分子是盈餘，不是權益。 六、存託憑證 存託憑證是公司委託國外金融機構（存託機構），在海外發行表彰持有該公司股票權益的憑證，讓海外投資人不必直接到發行公司所在地買股票，企業也能藉此拓展國際籌資管道。 重點：存託憑證背後代表的是股票權益，持有人的權利義務與持有普通股相同，可享有股利等股東權益；它不是借貸債權，與公司債性質不同。 常考陷阱 把內線交易換成場外交易、套利交易或外線交易：只要題幹強調「特定身分」「企業秘密」「謀取己利」，答案就是內線交易。 認為只有公司員工才會涉及內線交易：大股東、因職業獲悉消息者及消息受領人也可能受規範。 把那斯達克綜合指數說成歷史最悠久、最廣為引用的美國指數：錯誤，此描述屬於道瓊工業平均指數；那斯達克的特色是科技股。 把牛市說成下跌趨勢：牛市＝多頭＝上漲；熊市＝空頭＝下跌。 把 IPO 與 OTC、MBO、FDI、POS 混用：只有 IPO 是「首次公開發行股票」；OTC 是店頭市場，DJIA、S&P 500 是指數。 每股帳面價值的公式寫錯：「業主權益÷普通股股數」是正確敘述；分子不是盈餘、也不是市價。 把存託憑證當成公司債：存託憑證表彰股票權益，持有人權利義務與普通股相同。 記憶口訣 「首公 IPO，店頭 OTC；牛多向上，熊空向下。」 「道瓊最老最常用，那斯達克看科技。」 「內線看身分加秘密；帳值是權益除股數。」