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證券投資分析人員◆投資學
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115年 - 115年 - 115-2 證券投資分析人員:投資學#145026
> 試題詳解
12.試問丙債 券在目前市場上的合理價格應為多少?
(A)$1,020
(B)$1,120
(C)$1,180
(D)$1,200
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相關試題
13.承上題,試問該丙債券的存續期間(Duration)最接近下列何者? (A)1.25 年 (B)1.54 年 (C)1.67 年 (D)1.85 年
#4044425
14.承上題,依據利率期限結構之預期理論(Expectations Theory),目前市場投資人預期未來的短期 利率水準呈現何種趨勢? (A)下跌趨勢 (B)不變 (C)上升趨勢 (D)無法判斷
#4044426
15.承上題,若目前市場投資人對未來短期利率水準趨勢的預期完全正確,則資產配置經理人此時應 採取下列何種債券投資組合操作策略,以增加收益或減少損失? (A)賣出高信用評等債券,買進低信用評等債券 (B)賣出固定利率債券,買進浮動利率債券 (C)賣出低票面利率債券,買進高票面利率債券 (D)賣出短期債券,買進長期債券
#4044427
16.關於債券的「凸率(Convexity)」,下列敘述何者錯誤? (A)凸率是用來衡量「債券價格對利率變動敏感度」的變動率,亦即債券價格相對於利率之二階導數 (B)在其他條件相同下,不論利率上升或下跌,正的凸率對債券投資人皆是有利的特性 (C)當市場利率發生大幅度變動時,單純使用修正存續期間(Modified Duration)來估算債券價格變 動率,其精準度會高於同時考慮存續期間與凸率的估算 (D)一般傳統固定利率的不附選擇權債券,其價格與殖利率的關係曲線呈現向原點凸出的幾何形 狀,故其凸率為正值
#4044428
17.下列有關信用利差(Credit Spread)的敘述,何者錯誤? (A)信用利差是指信用風險較高之債券殖利率,與相同期限之政府公債殖利率之間的利差 (B)在經濟常態下,信用利差期限結構通常是一條向上攀升的曲線 (C)面對越長的到期期限,不同信用評等債券之間的信用利差差異通常會隨之擴大 (D)當市場經濟景氣走向復甦時,不同信用評等債券之間的信用利差差異通常會隨之擴大
#4044429
18.下列有關詮釋「利率期間結構」三大經典理論的敘述,何者錯誤? (A)純粹預期理論主張長短期債券具完全替代性,直接購買長期零息債券的投資報酬率,應等於逐 次滾動購買短期零息債券的報酬率 (B)流動溢酬理論主張流動性風險溢酬不僅客觀存在,且會隨債券到期期限的增長而遞減 (C)純粹預期理論與流動溢酬理論均主張市場所觀察到的殖利率曲線,包含了投資人對未來利率水 準的預期 (D)流動溢酬理論與市場區隔理論均認同投資人對於債券的到期期限具有特定的天期偏好
#4044430
19.下列關於投資人「風險態度」與「效用函數」之敘述,何者錯誤? (A)根據行為經濟學展望理論(Prospect Theory),投資人在面對相同金額的獲利與損失時,其風險 態度可能不一致 (B)在標準古典投資理論中,通常假設證券市場中的投資大眾多屬於理性的風險厭惡者 (C)當市場存在兩種風險程度不同的證券時,風險厭惡者會嚴格評估高風險證券是否提供足夠的風 險溢酬 (D)風險厭惡者的核心特徵,在於其對財富的邊際效用呈現固定不變
#4044431
20.關於「指數股票型基金(被動式 ETF)」與「指數投資證券(ETN)」的差異比較,下列敘述何者錯 誤? (A)被動式 ETF 由投信公司發行,原則上無到期日;ETN 由證券商發行,具有固定到期期限 (B)兩者皆具有發行人的信用風險,若發行機構不幸倒閉,投資人皆可能無法拿回本金 (C)被動式 ETF 會因經理費與權重調整成本產生追蹤誤差;ETN 則由發行券商承諾給予指數相同 報酬,故無追蹤誤差 (D)被動式 ETF 必須實質持有標的成分資產;ETN 則由發行人作財務承諾,不強制實質持有成分 資產 題組:
#4044432
21.市場投資組合(Market Portfolio)的期望期報酬率為 12%,報酬率標準差為 25%。已知無風險利率 為 2%。目前投信旗下有一個獨立運作的 ETF,其報酬率標準差為 20%,且該 ETF 位於資本市場 線(CML),求算該 ETF 之β值為多少﹖ (A)0.64 (B)0.80 (C)1.00 (D)1.25
#4044433
22.承上題,若某投資人以無風險利率借款 400 萬元,加上自有資金 500 萬元(總投資金額為 900 萬 元)全部投入該 ETF。計算此投資組合之均衡期望報酬率為多少? (A)10.0% (B)14.8% (C)16.4% (D)18.2%
#4044434
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