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衍生性商品之風險管理
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114年 - 114-2 期貨交易分析人員:衍生性商品之風險管理#145087
> 試題詳解
17.期貨價格與現貨價格差異中,下列哪一項不需要考量?
(A)投資報酬預期
(B)倉儲與運輸成本
(C)資產保管與保險費用
(D)便利收益
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18.根據 Black-Scholes 模型,下列哪一種選擇權情境,歐式買權具有最大的 Gamma 值? (A)深度價內,且距離到期日仍長 (B)價平選擇權,且接近到期日 (C)深度價內,且接近到期日 (D)價平選擇權,且距離到期日仍長
#4046281
19.下列何者最不歸類為信用風險之範疇? (A)債券價格因利率變動而產生的波動 (B)交易對手未履行合約所造成的損失風險 (C)債務人未依約支付本金與利息 (D)債券信用評等遭下調導致價格崩跌
#4046282
20.下列對選擇權 Delta 的敘述,何者不正確? (A)Delta 是衡量標的資產價格變動對選擇權價格影響的敏感度 (B)Delta 相當於選擇權的避險比率,用於衡量對沖部位大小 (C)歐式買權處於深度價內時,Delta 趨近於 +1 (D)歐式賣權處於價平時,Delta 隨到期日接近會趨近於 -1
#4046283
21.下列何項不是進行 VaR 估算時應考慮的要素? (A)評估期間 (B)投資部位的市值 (C)市場價格變動方向 (D)資產報酬率的波動度
#4046284
22.下列敘述何者錯誤? (A)基差=現貨價格-期貨價格 (B)期貨買賣困難可歸類為流動性風險 (C)基差風險是期貨價格與現貨價格變動幅度不一致所產生的避險風險 (D)期貨到期日時仍可能出現大幅度的基差
#4046285
23.若台積電現貨價格年波動率為 25%,台積電期貨價格年波動率為 20%,兩者年報酬共變異數為 6%,請問最佳的期貨避險比率(Minimum Variance Hedge Ratio, MVHR)為何? (A)0.96 (B)1 (C)1.2 (D)1.5
#4046286
24.若風險模型原本假設報酬服從 GARCH-Normal 模型,後改用 GARCH-t 模型(自由度較低的 t 分配),則其風險值(VaR)將如何變動? (A)上升 (B)下降 (C)不變 (D)無法判斷
#4046287
25.若某資產 5 天、99%信賴水準的風險值為 2,000,請問其 3 天、95%信賴水準的風險值最接近下列哪個數值?(若 N(x)代表標準常態累積到 x 的機率,則 N(1.645)=0.95, N(1.96)=0.975,N(2.3263)=0.99,N(2.5758)=0.995) (A)1,000 (B)1,095.48 (C)1,178.83 (D)1,305.26
#4046288
26.關於存續期間(Duration)下列敘述何者錯誤? (A)零息債券的存續期間等於到期日 (B)其他條件不變下,債券票息愈高,存續期間愈短 (C)Macaulay Duration 的計算原理可視為將對應時間乘上加權權重,此加權權重等於每期現金流折現值除以債券價格 (D)即使殖利率變化較大,債券價格變動亦可正確地直接運用修正存續期間乘上殖利率變化數 值計算即可獲得
#4046289
27.某投資人持有 3 口台股期貨,目前指數為 25,000 點,每點價值 200 元,預估日波動率為1%。若採用 Delta-Normal VaR 方法,試問在 99% 信賴水準下,其 1 日 VaR 約為多少? (若 N(x)代表標準常態累積到 x 的機率,則 N(1.645)=0.95,N(1.96)=0.975, N(2.3263)=0.99,N (2.5758)=0.995) (A)246,750 (B)294,000 (C)348,945 (D)386,370
#4046290
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