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期貨法規與自律規範
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115年 - 115-2 期貨交易分析人員:期貨法規與自律規範#145045
> 申論題
3. 為保障期貨交易人存放於期貨商客戶保證金專戶款項之安全,期貨交易法第七十一條規定在哪 些原因下,期貨商才得進行款項之提取?(6 分)若期貨商違反前述規定時,依期貨交易法有何 責任?(4 分)
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1. 請說明 KMV 信用風險模型如何利用選擇權定價理論評估企業信用風險?(5 分)並說明其與傳 統財務比率分析之主要差異?(5 分)
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2. 某交易員持有一選擇權投資組合,其 Delta = 100 萬、Gamma = –50 萬。假設標的資產價格下跌 2 元,請分別利用 Delta Approximation 與 Delta-Gamma Approximation 估計投資組合價值變動?(5 分)並說明如何降低 Gamma Risk?(5 分)
#591034
3. 某銀行持有市值 5 億元之債券投資組合,修正存續期間(Modified Duration)為 6。銀行擬利用 10 年期公債期貨避險。已知可交割債券之修正存續期間為 8,每口期貨契約價值為 100 萬元。若市場利率立即上升 1%,請估計避險前投資組合之價值變動?(5 分)並計算最適避險口數?(5 分)
#591035
(1) 請說明此類 Covered Call 主動式 ETF 的基本組成結構為何?(2 分)產品欲達到的目的為 何?(2 分)
#591036
(2) 此類 ETF 透過賣出選擇權賺取權利金以增強收益,但在不同市場情境下表現亦不相同。請 分別說明在大漲、大跌與盤整三種市場情境下,此策略績效的預期表現。(各 2 分,共 6 分)
#591037
(1) 若交易員採取策略甲(不避險),請計算週五結算時之最終損益(新臺幣)。(2 分)
#591038
(2) 若交易員採取策略乙(每日 Delta 動態避險),請計算: i. 週三及週四收盤後各應持有多少口小臺期貨?(各 2 分,共 4 分) ii. 週五結算時之最終損益。(2 分) (3) 比較策略甲與策略乙的結果,並簡要說明動態 Delta 避險為何能改善賣方部位的損益。(2 分)
#591039
(1) 寫出 Wing Model 參數 \(a_0, a_1, a_2\) 所對應在 IV Curve 的意義。(3 分)
#591040
(2) 建立線性關係,並求解參數 \(a_0, a_1, a_2\)。 (3 分)
#591041
(3) 已知\(m = 1.05\),市場報價\(IV = 0.25\),請建構一個無風險套利策略。(4 分)
#591042
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